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    融資結構彈性分析  

     

    ???? 所謂融資結構彈性,是指企業融資結構隨著經營和理財業務的變化,能夠適時調整和改變的可能性。一般而言,融資結構一旦形成就具有相對的穩定性,但這種穩定性并不排斥調整的可能。


    ???? 融資結構彈性是以各種融資本身所具有的彈性為基礎,按照各種融資彈性的不同可把融資分成三類:①彈性融資。即可以隨時清欠、退還和轉換的融資,主要指流動負債融資以及企業的未分配利潤;②剛性融資。即介于以上兩種類型之間的融資,主要指長期負債融資,可視具體情況分別劃入彈性融資(如果提前收兌的企業債券)和剛性融資(如融資租賃的固定資產等)。


    (1)融資結構彈性的總體分析。


    ???? 融資結構彈性的總體分析是整體判斷企業在不同時期的彈性融資與融資總量的變化情況。計算公式為:


    ???? 融資結構彈性=彈性融資/融資總量×100%


    (2)融資結構彈性的結構分析。


    ???? 融資結構彈性的結構分析是根據不同彈性的融資分別計算分析企業在不同時期占總彈性融資比重的變化情況,以此了解企業融資結構彈性的內部結構變化。結構分析可以揭示出融資結構彈性的強度,也就是彈性大的融資所占比重越大則彈性強度越大,反之亦然。


    ???? 在彈性融資中,流動負債的彈性最大,因為流動負債不僅能隨時清欠、轉讓,而且其物質基礎流動資產的流動性最強,變現最快,從而為清欠和回購短期證券提供了資金來源,與此不同的是,長期負債(長期借款)即使能夠隨時清欠、轉讓,但由于其相應的資產通常為長期資產,其變現能力較弱以致制約了長期負債的彈性;至于未分配利潤只是企業臨時可用的資金,不可以轉換為其他類型的資金,自然它的彈性較小。其計算公式為:


    ???? 某類彈性融資強度=某類彈性融資/彈性融資總額×100%


    ???? 企業保持融資結構的一定彈性是必要的,這樣,當成本更低、條件更優惠的融資方式出現時,便可迅速實現轉換,這對企業的長期債權人來說,有益無害。實踐中,企業應力求在一定的融資成本與風險下,尋求彈性最大的融資結構。


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